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Novedades de la Renta 2020




Estos son a grandes rasgos las novedades de la Renta 2020 que publica el blogsalmon . La Campaña de a Renta será del 7 de abril al 30 de junio. No hay que olvidar que 2020 ha sido el año del covid y debemos de tener en cuenta aplicaciones de ERTEs y otro tipo de situaciones especiales provocadas por la pandemia


Incremento del gravamen de la renta general y ahorro

Hasta el año 2020 existían 5 tramos correspondiente al gravamen de aplicación del IRPF dentro de la base de liquidación general y, a partir de este año, se empieza aplicar el sector tramo.


Esa novedad sólo será efectiva en las rentas que superen los 300 mil euros, a las que se les va a ampliar el 24,50 por ciento, es decir, 2 puntos por encimo de lo que estaba pagando durante el año pasado.

Dentro de la renta general se van a aplicar los rendimientos de la activad empresarial y empresarial, también se incluyen aquellas rentas que provienen de alquileres y de los procedentes de premios o alguna indemnización que se ha cobrado.

Por otra parte, las rentas de ahorro son las que provienen de la venta de los diferentes bienes, los intereses de las cuentas y de los diferentes depósitos, los tramos que se van a aplicar van a ser los siguientes:
Entre 0  y 6.000 de la base liquidable de ahorro se aplica el 19 por ciento.
Entre los 6.000,01 y los 50.000 de la base liquidable de ahorro se aplicar el 21 por ciento.
Entre los 50.000,01 y los 200.000 de la base liquidable de ahorro se aplica el 23 por ciento.

Y los importes superiores a los 200.000 de la base liquidable de ahorro se les aplicar el 26 por ciento.

La principal novedad se encuentra en la nueva aplicación del tramo de los 200.000€, ya que antes este tramo no se aplicaba.

Disminución en la deducción de planes de pensiones

Otro punto para tener en cuenta para la renta es que existe una disminución del importe que se puede aportar a los planes de pensiones. Las limitaciones para la declaración de este año son los siguientes:
Las aportaciones realizadas de carácter personal a un plan de pensión se deducible hasta los 2 mil euros al año y los planes de pensiones realizados por empresas el límite se encuentra en los 8 mil euros al año.
La aportación máxima que se puede deducir cuando se realiza una aportación al plan de pensiones del marido o la esposa es de mil euros al año.
La aportación que se realiza a seguros privados de dependencia tiene un límite de deducción de 2 mil euros al año.

Impuesto a las loterías y el salario en especie

Durante la declaración de la renta de este año los premios que hayamos conseguido por parte de loterías que sea importe no supere los 40 mil euros están exentos de la tributación correspondiente dentro de la renta.

Por otra parte, si las empresas pagan en especie el salario están exentos del pago del impuesto, y aquellos que ha teletrabajo y que reciben su salario en especia a través de tickets restaurante pueden seguir con la exención de tributación.
ERTEs e ingreso mínimo vital

Debido al inicio en marzo del año pasado de las restricciones provocadas por la pandemia del COVID-19, existen muchos trabajadores en España que están acogidos o se acogieron a un ERTE.

Se ha realizado una excepción, ya que al estar en ERTE hemos tenido dos pagadores como mínimo, ya que se ha aprobado que no se tiene que presentar la declaración de la renta si no se superan los 22 mil euros por rendimientos de trabajo, y además que el segundo pagado no haya pagado más de 1.500 euros.

Durante las rentas anteriores no estaban obligados a presentar la declaración de la renta, siempre que se diera que los rendimientos del trabajo han sido inferiores a los 14 mil euros y siempre cuando sólo fueran satisfechos por la misma empresa.

Por otra parte, el ingreso mínimo vital está exento del pago de impuesto, aunque haber cobrado el ingreso mínimo vital obliga a las personas que lo han cobrado tener que presentar la renta durante este año.


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Y ahora¡ . Donde invertir nuestro dinero?


Durante este año hemos visto nuevos procesos de concentración de las entidades bancarias españolas, con fusiones en procesos de negociación. Además, el sector bancario tiene que reorganizar sus modelos de negocio, que han realizado un incremento de comisiones y un crecimiento en la digitalización de sus organizaciones.

El objetivo principal de todo este es conseguir aumentar su rentabilidad al máximo y garantizar la viabilidad futura de sus entidades financieras hacia la avalancha de impagados que se espera.
Indicar que recesión económica causada por el coronavirus ha alargado la sombra de la aplicación de los tipos negativos y, por tanto, un rendimiento plano para los inversores y las entidades bancarias.
El año que viene tendremos menos entidades bancarias, con productos de ahorro poco rentables, préstamos hipotecarios baratos, sobre todo se van a potenciar los de tipo interés fijo, y una mayor exigencia en cuanto a la vinculación de las entidades bancarias.
Los depósitos bancarios para la banca son un producto residual
Aunque las familias españolas han decido ahorrar más durante este año a causa de la pandemia, se estima que en depósitos bancarios rendan los 890 mil millones de euros, los intereses dan muchas cosas de sí. Esto quiere decir que estar ahorrando por si las cosas empeoran y no se consume tanto.
Con los tipos de interés en mínimos y no se espera ni mucho menos una subida a corto ni medio plazo, la tendencia a la rentabilidad de los depósitos es que disminuya, que de media estará sobre el 0 por ciento. Se prevé que durante el 2021 y 2022 bajaran aún más los tipos de interés.
Hace tiempo que las entidades bancarias españolas tienen como residual este tipo de producto financiero. Este producto lo utilizan para realizar promociones y la captación de nuevos clientes.
Las cuentas bancarias remuneradas mejor ni pensar en ellas
Los tipos de interés de las cuentas con algún tipo de remuneración también se han convertido en algo que no tiene mucho éxito por los bajos tipos de interés. La gran parte de entidades bancarias han pasado de pagar dinero por tener el dinero de los clientes a cobrar por tener su dinero en sus bancos.
Ahora la gran parte de las cuentas tienen comisiones de mantenimiento y algunos servicios que se han añadido a nivel de gestión general y, por lo general, para reducir estos gastos tienes que tener domiciliada la nómina, recibos, el seguro de coche y hogar, y tener las tarjetas.
Los que más cobran a los clientes que no tienen vinculados este tipo de productos es el Banco Santander y CaixaBank con 240 euros anuales.
Por otra parte, ING es quien ha cambiado la estrategia y cobra aquellos clientes sin nómina que tenga más de 30.000 euros en su entidad bancaria, pero una cantidad menor que el Banco Santander y CaixaBank, 120 euros al año.
¿Qué tal invertir en acciones, bonos o divisas?
La bolsa no es un juego para invertir nuestro dinero. El principal criterio que se debe seguir es invertir en lo que conocemos y, ser capaces de poder aguantar la volatilidad que pueda sufrir los mercados. Incluso si hay una recesión económica.
Entre la crisis del coronavirus y la bolsa, se ha producido una situación rara, ya que la mayoría de las economías se encuentran en recesión y nunca ha habido tantas bolsas en máximos históricos.
Por otra parte, nos encontramos la renta fija, considerada como un activo bastante seguro, que ahora mismo tiene rentabilidades muy bajas, y hasta pueden ser negativas.
En el caso de las divisas, el dólar ha sufrido mucho durante el año pasado frente el euro y, además, otras divisas emergentes han sufrido más depreciaciones como es el caso de la libra turca, el real brasileño y el peso argentino. Podemos decir que este año tampoco va a ser el año de las divisas.
Las criptomonedas con alta rentabilidad, pero muy volátiles
Las criptomonedas ha empezado a tener mucha representatividad entre los inversores durante estos últimos años, pero también deben pensar los inversores que deben asumir un alto riesgo para la alta rentabilidad que dan.
El Bitcoin, la criptomoneda original y más representativa en este mundo, tiene bastante inquietos a muchos Banco Centrales a nivel mundial, ya que existe la posibilidad de que la implantación de Bitcoin acabe con las políticas monetarias.
Durante el año pasado, hemos visto como las entidades bancarias de inversión han dado un valor a Bitcoin y cada vez tiene una mayor adopción entre las empresas y los usuarios.
Debemos tener en cuenta que existe un alto riesgo que las criptomonedas siguen sin estar reguladas por ningún gobierno y ningún banco central, a parte, debemos tener en cuenta la alta volatilidad que sufren constantemente, que les hacen poco atractivas para los inversores más conservadores.
¿Entonces dónde puede invertir mi dinero con riesgo mínimo y algo de rentabilidad en el 2021?
A la hora de preguntarnos en qué debemos invertir en 2021 es que una cosa son los activos financieros (bolsa, deuda, inversiones inmobiliarias...) y otra cosa son los productos financieros a través los cuales podemos hacer la inversión (acciones, fondos de inversión, fondos cotizados o ETF...).
Dentro de las cuentas remuneradas, productos financieros a corto plazo, encontramos la cuenta Bankinter cuenta nómina que es la que mejores condiciones da en estos momentos. La Cuenta Nómina de Bankinter alcanza una rentabilidad del 5,00% TAE el primer año para los primeros 5.000€ de saldo. Siendo de un 2% TAE durante el segundo año.
En su condición de cuenta nómina el titular debe domiciliar un sueldo mínimo de 800€ netos mensuales (condición que se extiende también tanto a la cuenta profesional como a la cuenta pensión). También constan otros requisitos como domiciliar 3 recibos y realizar 3 movimientos con la tarjeta del titular.
Si estamos pensando donde invertir nuestro dinero para sacar la mayor rentabilidad posible, debemos analizar las rentabilidades de activos financieros a largo plazo, cómo son los de renta fija (para inversores más conservadores). Los mejores fondos de renta variable:
También hay activos con mucho mayor riesgo, como son los fondos mixtos que se componen de productos de renta fija y parte de la inversión se realiza en activos procedentes de la bolsa, aunque está opción con los efectos de la crisis por el coronavirus no es muy aconsejable.
Los fondos de renta variable pura son algunos que han tenido las menores pérdidas durante este 2020, y suelen tener las mejores rentabilidades a largo plazo. Algunos fondos por categoría que podemos considerar los mejores para invertir el 2021 son:
Lo más aconsejable es invertir en productos financieros de bajo riesgo que ayudan a la inversión a proteger su capital o minimizar las pérdidas, claramente menos rentables y atractivas de ofrecer para los pequeños inversores. Para acabar, os quiero dejar un cuadro resumen de las recomendaciones de inversión para el 2021:
Por otra parte, en el caso de las acciones pues aquí tendríamos que consultar un oráculo, pero lo más seguro si queremos invertir en bolsa es a través de fondos de inversiones o gestor profesional para aquellas personas que tienen pocos conocimientos. Estos son los precios objetivos a 12 meses de los valores del Ibex 35 donde podemos observar el potencial que van a tener durante el 2021:

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La reconstrucción de una economía verde




La necesidad de  que tenemos que afrontar las consecuencias del cambio climático ya no es solo parte de la agenda medioambiental, sino que la preocupación por sus efectos alcanza áreas como la política, la demografía o la economía. Prueba de ello es que los objetivos climáticos desempeñarán un papel cada vez mayor en las cumbres de organismos y entidades internacionales, como la que celebrará el G7 en el Reino Unido el próximo mes de junio. La preocupación por el calentamiento global fue una de las cuestiones que abordaron los ministros de economía del grupo durante una reunión preparatoria. 


Como anfitrión, el canciller del Exchequer o ministro británico de economía, Rishi Sunak, emplazó a sus homólogos a convertir el cambio climático y la naturaleza en «parte central» de las decisiones económicas y financieras.


Una economía sostenible será, por tanto, uno de los debates del encuentro que tendrá lugar en Cornualles el próximo  11 al 13 de junio. Uno de los enfoques, según se desprende del comunicado del ministro británico, es de qué manera los países del grupo deben asumir un liderazgo y compromiso para apoyar a los países vulnerables de cara a asegurar que su reconstrucción económica se haga desde principios «realmente verdes». Una de las formas de conseguirlo es, según Sunak, garantizar una «transición suave y efectiva» de todas las economías hasta las cero emisiones. El Reino Unido recuerda que en su territorio, en Glasgow, está prevista la celebración de la cumbre del clima GOP26, por lo que sería de una mayor eficacia que todos los gobiernos coordinasen y alineasen sus políticas con respecto a los objetivos climáticos. Esta sintonía llega con la participación en estas reuniones preparatorias de la estadounidense Janet Yellen. Con la llegada de Joe Biden a la presidencia, el país parece dispuesto a dar un giro a la actitud regresiva en cuestión de cambio climático que caracterizaron los años de la administración Trump.


Además, estos objetivos de solidaridad medioambiental se extienden al impacto de la pandemia en los países en vías de desarrollo: en las conversaciones previas a la cumbre se abordó un reparto equitativo de vacunas para responder al desafío global que supone el coronavirus.


El físico y filósofo británico Allan Chalmers aseguraba que, durante las crisis, uno descubre lo que es realmente. Hemos atravesado un ejercicio que ha puesto a prueba nuestra sociedad, nuestra sanidad y nuestra economía. A pesar de las dificultades, España ha transitado como país en una dirección clara: apostar por la recuperación a través de una economía descarbonizada, equilibrada y justa con todos los ciudadanos. Y es aquí donde el sector privado, y el energético en particular, han izado velas para imprimir velocidad a esta transición.

Tras un año marcado por el Covid-19, llegamos a 2021 con las esperanzas puestas en la vacuna que renueva nuestro impulso para hacer frente a la necesaria recuperación de nuestra economía, afectada por una emergencia sanitaria sin precedentes en las últimas décadas. El retroceso de los indicadores económicos en 2020 y la tercera ola de la epidemia llaman a la prudencia, pero España, junto con sus administraciones y sector privado, ya ha trazado los primeros pasos para abordar la senda del crecimiento.


Durante los últimos meses, las grandes empresas han seguido invirtiendo y ofreciendo soluciones a las necesidades sociales que han ido apareciendo y adaptando su respuesta constantemente para hacerla más efectiva. Esta capacidad de resiliencia, junto a las oportunidades que nos brinda la transición energética, deben ser los catalizadores de la recuperación.

Ante este escenario, el programa Next Generation de la UE es una de las principales herramientas de que disponemos. De los 750.000 millones de euros previstos, el Consejo Europeo quiere que se destine al menos el 30% a la transición ecológica y el Gobierno español ha elevado la inversión verde al 37% de los fondos asignados.

Son estímulos muy relevantes que debemos aprovechar, sin demora, para apalancar en ellos la creación de empleo y la recuperación de nuestro país, al mismo tiempo que luchamos contra el cambio climático y avanzamos hacia la descarbonización de nuestra economía.

Naturgy hace ya más de dos años que puso rumbo hacia un modelo de negocio sostenible, en el marco de una transición energética justa. La transformación de la compañía nos ha ayudado a hacer frente a un retroceso de la demanda energética, y nos ha permitido poner en marcha un ambicioso plan de acción para abordar el impacto del Covid-19, dirigido a la sociedad en general y a nuestros clientes en particular.


Nuestra empresa cree firmemente que la transición energética esta aquí para quedarse, y por ello seguirá invirtiendo en el marco de esta nueva economía verde. El centenar de proyectos que hemos presentado a los fondos europeos de reconstrucción forman parte de nuestra contribución al desarrollo económico de España, en un ejercicio de responsabilidad social que Naturgy no ha dejado nunca de ejercer.

Como compañía y como país, hemos mirado siempre hacia delante, y ahora más que nunca, debemos hacer nuestras las palabras de Ortega y Gasset cuando afirmaba que "sólo cabe progresar cuando se piensa en grande, sólo es posible avanzar cuando se mira lejos".


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Youtubers, globalización y Paraíso Físcal



Primero veamos cómo funciona el IRPF. El IRPF es un impuesto que grava a cualquier persona física residente en España. De hecho funciona así en casi todos los países del mundo, siendo quizá una excepción EEUU que grava los ingresos de todos sus ciudadanos o poseedores de un visado de trabajo independientemente de su residencia (aunque luego hay acuerdos para evitar la doble imposición).

Que los impuestos se paguen por la residencia tiene bastante sentido: donde se reside se usan servicios públicos y por tanto es lógico que los impuestos se paguen allí. Además, para evitar irregularidades, los Estados fijan lo que es exactamente la residencia: casi todos lo fijan en 183 días al año, seis meses. Es así en el caso de España y de Andorra, por cierto.

Eso sí, existen países que buscan incrementar sus ingresos fiscales haciendo fácil establecer la residencia y no estableciendo los 183 días mínimos: un caso dentro de la UE es Chipre, que solo requiere 60 días de residencia al año .


Andorra ha sido noticia en repetidas veces en los últimos años porque es el destino de varios youtubers españoles. Su IRPF es realmente bajo (un 10%) y está relativamente cerca de Barcelona (2 horas en coche). Es un tanto injusto porque Andorra se ahorra mucho gasto público debido a que Francia y España les proporcionan servicios, entre otros la Defensa. Pero tampoco hay que irse tan lejos: Portugal también ofrece a extranjeros un IRPF especial del 10% durante 10 años,  y es un país seguro, barato, agradable y cercano a España.

España, por cierto, también ofrece un IRPF especial para extranjeros (la llamada Ley Beckham porque pareció hecha a su medida cuando vino a jugar al Real Madrid): hasta los 600.000 euros de ingresos anuales los impuestos a pagar son del 24% (a partir de ahí el 45%). Muchas mejores condiciones que los residentes españoles.

En el mundo post-pandemia muchas empresas van a contemplar tener trabajadores en remoto. Sobre todo trabajadores de muy alto nivel, que son los que pueden trabajar completamente deslocalizados. Y como país nos interesa atraerles, por los ingresos fiscales y por el gasto que dejan.

Tenemos un ingrediente muy interesante, el mismo que atrae el turismo: somos un país con buen clima, en el que se vive  bien a partir de cierto nivel de ingresos, con ciudades medianas y grandes bien surtidas de ocio disponible, buenos servicios y buenas infraestructuras para desplazamientos.

También tenemos, como hemos visto, una estructura fiscal interesante para trabajadores extranjeros que vengan a residir a nuestro país de forma temporal, pero debemos tener en cuenta que no solo hay que atraer sino retener.

Los ingresos fiscales de España están demasiado centrados en la parte alta marginal. Las rentas del trabajo de personas que ganan más de 60.000 euros recaudan el 15% del total, pero solo son el 4% de los trabajadores. Si nos vamos a más de 30.000 euros son el 22% de trabajadores pero se recauda el 46% del total.

Irpf 2018IRPF en 2018. Agencia TributariaNo hay que olvidar que los impuestos desincentivan. De hecho se usan los impuestos en algunos casos para precisamente eso: por eso existen los impuestos al tabaco, alcohol, bebidas azucaradas. Y si queremos que los trabajadores con altos ingresos no se vayan e incluso que vengan a España hay que repleantearse la estructura del IRPF.

También hay que tener en cuenta la voracidad que presenta muchas veces Hacienda. El Rubius se ha quejado de cómo le han tratado en algunas ocasiones y si bien puede ser cierto que cometió algún tipo de irregularidad, hay que tener cuidado con la imagen que damos fuera.

Rubius entrará así en la lista de jóvenes, famosos y ricos youtubers que dejan España por Andorra. Aunque sus motivos no han sido tan tajantes como los de otros compañeros —recordemos que el malagueño Lolito afirmó que "allí no te sablean como aquí", que el murciano TheGrefg declaró que no veía eso de "donar la mitad de lo que gano porque 'amo a mi país" y que el mallorquín Ampeter explicó que "personalmente" le molestaba que le quitaran "la mitad de lo que ganas", aunque reconocía no estar "muy seguro" del porcentaje exacto—, el anuncio de Rubius deslizaba que ya había pagado impuestos en España durante años y que "obviamente" la fiscalidad andorrana ha influido en su decisión.Los profesionales de YouTube en España suelen estar dados de alta como autónomos, así que no hay datos oficiales —porque no presentan cuentas como las empresas— sobre su facturación. Estimaciones no oficiales dicen que Rubius ingresa más de cuatro millones de euros al año, lo que significaría que alcanza el último tramo del IRPF y que, desde este año, todo el dinero que ingrese a partir de los 300.001 euros estará gravado al 47%. En Andorra, hay un tipo único del 10% para todo tipo de rentas. "Aquí no existe la figura del autónomo. Los profesionales que se dedican a esto hacen una actividad a título personal o disponen de una sociedad", continúa Sliman. "La renta tributa al 10% y los beneficios de una sociedad al 10%. Si la sociedad reparte dividendos, estos también están exentos de tributación. Es un beneficio muy llamativo".

Teniendo en cuenta las cantidades que España deja de ingresar por el éxodo youtuber, cabe preguntarse qué puede hacer


"Primero, verificar si viven o no en Andorra", dice el secretario general de los Técnicos de Hacienda. "Segundo, exigir por medio de presión internacional que Andorra aumentase los impuestos. Eso es más complicado, porque no lo necesitan. Eso hace que sea una práctica fiscal nociva, que podría entrar dentro de lo que la futura ley antifraude califique como territorio no cooperador".

REFLEXIÓN . Se tiene que diferenciar entre quien se mueve por cuestiones económicas o personales (quien va a trabajar a otro país) y quien lo hace por cuestiones fiscales. "La crítica es importante: son personas muy jóvenes. ¿Cuál sería su posición si fueran demandantes de servicios públicos? Seguro que tienen abuelos pensionistas o familiares afectados por ERTE, que han recibido una compensación del Estado. Su actitud perjudica estas ayudas públicas", concluye. "Podrían argumentar que tienen dinero suficiente para recurrir a asistencia privada, pero es una posibilidad que obtiene un grupo reducido de personas con grandes rentas. Desde nuestra óptica, y desde muchas otras, esto no se puede sostener". 

Fuentes: El blog Salmón, El Diario

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Las rebajas de enero vacuna para los comercios que están a punto de cerrar



Ya está  en funcionamiento una de las campaña de rebajas de enero más insólitas. En economiadigital publican un artículo sobre las rebajas de enero y como pueden ayudar a los comercios que están en jaque. 

Indican que en pleno repunte de contagios de coronavirus, con restricciones en algunas comunidades que afectan a los comercios, a pocas semanas de que acabe el plazo de los ERTE y con una de cada dos tiendas en jaque por la caída estrepitosa del consumo, el sector se lanza a la primera temporada de descuentos del año con más incertidumbre que nunca.

Los grandes almacenes que puedan abrir sus puertas lo harán a partir de este jueves 7 de enero colgando el cartel de rebajas, aunque muchos establecimientos del pequeño comercio llevan varios días con productos con el 50% e incluso el 70% de descuento. Incluso El Corte Inglés se ha adelantado a su campaña oficial de rebajas lanzando una serie de ofertas agresivas tanto en la web como en sus tiendas.

La incertidumbre es tal que la patronal del sector, la Confederación Española del Comercio (CEC), se ha resistido a poner cifras de expectativas sobre la mesa. El año atípico obliga a esperar lo mejor pero temer lo peor. Una de las preocupaciones es que la temporada de rebajas sea la peor de la historia, superando incluso la de 2013, cuando las ventas cayeron un 25%, según datos de la CEC.

Una batería de factores en contra

Después del inicio de la crisis económica, las rebajas empezaron su declive en 2019 y alcanzaron su punto más bajo en 2013. En los últimos años se han ido recuperando, pero la pandemia del coronavirus y sus efectos en el bolsillo de los ciudadanos han encendido este año todas las alarmas. Por si fuera poco con el incierto contexto económico, la tasa de paro española es la más alta de la OCDE (el 16,2%), .


A esto se suman las restricciones al comercio que se están poniendo en marcha en varias comunidades. En Cataluña, por ejemplo, la Cámara de Barcelona calcula pérdidas de 1.600 millones de euros por el cierre de los centros comerciales y otros grandes comercios a partir de este 7 de enero y durante diez días, coincidiendo justamente con el inicio de las rebajas. Las tiendas no esenciales están también obligadas a cerrar los fines de semana.

La Cámara de Comercio de Barcelona, Pimec Fomento del Trabajo han reclamado a la Generalitat que pida al Gobierno central la transferencia de ayudas directas a las empresas por un mínimo de 800 millones de euros, la mitad de las pérdidas calculadas este enero. Pero para compensar por la sangría de ingresos desde marzo, las entidades consideran que son necesarias ayudar por al menos 3.000 millones de euros.

Una de cada dos tiendas podría cerrar

La CEC estima que entre finales de 2020 y comienzos de 2021, en España habrá cerrado uno de cada dos establecimientos comerciales. Se trata de en torno a un cuarto de millón de tiendas que, de bajar la persiana, pondrían en jaque unos 600.000 puestos de trabajo. La patronal cifra en el 50% la actividad que han perdido por la pandemia los comercios, algo que solo puede remediar un incremento de la demanda que nadie puede firmar a estas alturas.

Las temporadas recientes de rebajas no dan el mejor augurio. Por ejemplo, el Black Friday de noviembre no hizo que despegaran las ventas del comercio minorista. Las tiendas registraron una caída del 5,8% en la facturación en comparación con el mismo mes de 2019. De igual forma, la afluencia a los centros comerciales cayó un 40% en noviembre. A esto se suma que el 60% de los españoles prevé gastar menos en estas rebajas, según un estudio de Securitas Direct.

El citado estudio estima que, de media, los consumidores gastarán 50 euros menos que en otros años, en concreto unos 230 euros. Debido a esto, que supone que la demanda seguirá en niveles inferiores a los usuales, la CEC también pide al Gobierno “ayudas directas para salvar empresas y puestos de trabajo, para que por lo menos tengamos empresas abiertas cuando esto pase y que puedan repuntar”.

“Miedo a gastar”

Desde la organización de consumidores Fuci explican que los consumidores “se han vuelto más previsores” a raíz de la pandemia y que “tienen miedo a gastar porque hay mucha incertidumbre”. “Los Reyes van a ser un detallido. Incluso algunos los han pospuesto para otro año porque la gente prefiere pasar por alto estas fiestas y pensar que habrá otras mejores”, ha señalado Gustavo Samayoa, presidente de Fuci.

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La economía del donut




Lo que uno se encuentra en la sección de economía de los distintos medios de comunicación normalmente son las cuentas de resultados de las grandes empresas cotizadas, los datos del PIB nacional o de algún país extranjero, las negociaciones de compras y fusiones, las reformas que los poderes públicos planean sobre determinados sectores, etc. Pero la economía es también una ciencia social a la que investigadores académicos dedican su tiempo con el objetivo de avanzar en su conocimiento.

Esta producción universitaria pocas veces llega al conjunto de la sociedad. Pero un nombre atractivo siempre ayuda, como sabe bien Kate Raworth, investigadora de la Universidad de Oxford que en los últimos tiempos ha conseguido llamar la atención con su economía del donut.

Al igual que la economía circular, de la que hablábamos hace unos meses, la teoría de Raworth pone el foco en la gestión de los recursos limitados del planeta y en las desigualdades sociales existentes. Lo hace de forma meticulosa repasando, uno a uno, los siete aspectos en los que la economía convencional ha provocado más problemas que los que ha solucionado. 

El objetivo correcto

En su libro ‘Economía Rosquilla'  , plantea que el incremento del PIB se ha convertido en un objetivo en sí mismo, en lugar de un indicador útil para la consecución del que, según la autora, debería ser el verdadero objetivo de la economía: que las necesidades de todos queden satisfechas garantizando la sostenibilidad medioambiental.


"Todo el mundo debería tener acceso a los bienes básicos, como la comida, la vivienda, el agua, la salud o los avances tecnológicos, pero dentro de los medios y recursos disponibles en el planeta", resume Raworth. Esos productos esenciales componen el círculo central de la rosquilla, mientras que el círculo exterior supondría el límite que los propios recursos medioambientales establecen para la humanidad.

Así, el agujero del donut representa las carencias de esos bienes básicos que tienen muchas personas y cuya cobertura debería convertirse en la prioridad de la economía. "La economía mundial de hoy en día causa grandes divisiones, con desigualdades extremas; y también destruye el mundo viviente del que todo depende", señala Raworth en este artículo publicado por Foro Económico Mundial. Su propuesta pretende dar respuestas a estos retos y fijar los nuevos objetivos que tiene que marcarse la economía en el siglo XXI. Fuente : El blog de Bankia

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¿Dónde invertir en 2021?



En tiempos de pandemia como la actual dificilmente se puede encontrar una opinión que sea la "barita mágica que nos indique el camino correcto para nuestra inversiones ya que en un mundo tan globalizado las predicciones económicas en momentos de inestabilidad pueden ser contradictorias en función del medio que lo publica . No obstante nos ha parecido interesante incluir la opinión de Guillermo Santos (@GSantos_A Director de icapital para expasion.com)
Indica que los que llevan mucho tiempo dedicándose profesionalmente a seguir y a asesorar sobre los mercados financieros no recordábamos ejercicios de la intensidad del felizmente agonizante año 2020, sin duda uno de los años más extraños de nuestras vidas, si no el que más, a la vez que penoso y triste para muchas personas. Lo anterior refuerza la obligación de plantear en estos momentos una estrategia de inversión clara y coherente con este todavía agitado y confuso entorno.

Estas son sus recomendaciones:


El contexto en el que nos moveremos

A pesar de que la segunda oleada de la epidemia ha frenado la recuperación de las economías de los países desarrollados, hay indicadores que siguen mostrando solidez y haber superado lo peor de la crisis que comenzó en marzo pasado: el consumo se mantiene mucho más sólido mientras que la actividad industrial y el comercio internacional se siguen recuperando, liderados por Asia. Existen otros factores que deberían de apoyar una evolución favorable de los mercados financieros:

- La superación del episodio electoral en EE. UU. (si bien veremos qué sucede finalmente en el Senado por la posible mayoría demócrata y el riesgo de subida de impuestos) y cierta normalización de sus relaciones internacionales (China y UE).

- Los bancos centrales extenderán sus programas de compras a 2021 y mantendrán los tipos en torno al 0% durante años.

- La depreciación del Dólar puede mantenerse/continuar, lo que debería favorecer un crecimiento global más equilibrado, especialmente en los mercados emergentes.

- Ha pasado el "punto de máxima incertidumbre" como lo denomina el research de UBS, con la perspectiva de una fuerte recuperación del PIB y de los beneficios empresariales no solo en 2021 sino también en 2022. La dificultad de encontrar retornos en la renta fija tradicional y activos asimilados y unas primas de riesgo atractivas, harán que muchos inversores asignen un mayor peso a las acciones y que las bolsas prolonguen su tendencia alcista consolidando unas valoraciones superiores a las medias históricas.

Las Bolsas protagonistas aunque sin exuberancia

Sin exuberancia porque un escenario de fuertes alzas en las Bolsas requeriría que la solución médica fuera rápida y fácil de distribuir provocando una reapertura total de las economías en el primer semestre de 2021, lo que es muy poco probable. Sin embargo, los avances en la aplicación de las vacunas sí que deberían de ayudar a la recuperación de los beneficios empresariales y favorecer a las áreas más sensibles a la evolución económica. De ahí que mi visión sea de sobreponderar la presencia en cartera de:

- Renta variable centrada en compañías más cíclicas y de menor tamaño, subtipo de activo en el que Europa tiene mucho que decir, para bien, en 2021. Como exponía JP Morgan en un reciente informe, la narrativa de los ganadores (tecnología - stay at home stocks -) y perdedores (inmobiliario, turismo, banca, etc.) que ha traído la crisis sanitaria podría cambiar con la llegada de las vacunas.

- Asia (China especialmente) ya que los consumidores mundiales han dejado de concentrar sus gastos en los servicios para inclinarse más por los bienes de consumo, lo que favorece el progreso de su tejido empresarial y, a largo plazo, también la urbanización y el crecimiento de la clase media lo que respalda sus perspectivas de crecimiento estructural.

- No podemos dejar de contar con las empresas ligadas a las grandes tendencias de la humanidad con negocios que vertebran el crecimiento global para los próximos años: desde los gigantes tecnológicos estadounidenses a los disruptores que aprovecharán las capacidades del 5G y que aplican las innovaciones en la sanidad y las finanzas, además de los beneficiarios de las inmensas inversiones en la transición ecológica y en sostenibilidad.

Los bonos con poco espacio para la apreciación pero con excepciones

Las rentabilidades de la deuda soberana y de la renta fija privada de mayor calidad están bajo mínimos pero, como comentaba la pasada semana cuando escribía sobre las lecciones de 2020, la crisis sanitaria ha traído otra demostración de que la presencia de los bonos es siempre necesaria en cualquier cartera diversificada que quiera dotarse de capacidad para afrontar momentos difíciles. De ahí que los treasuries americanos en sus plazos largos ofrecerán buenas oportunidades de inversión y seguirán contribuyendo a reducir la volatilidad de las carteras, así como el hecho de que partiendo de un buen timing de entrada, la renta fija pueda convertirse en óptima fuente de rentabilidad, lo que en 2021 puede ser el caso de:

- La renta fija asiática: tanto en los bonos de mayor calidad crediticia ( rentabilidad media superior al 3%) como en el segmento high yield (retornos medios superiores al 8%). Tras la extraordinaria recuperación de la economía china, pocos dudan de que estamos en la década de Asia. Además, este activo cuenta con una escasa correlación con la renta variable mundial y una posible revalorización de las divisas a largo plazo (renminbi chino especialmente).

- Los bonos ligados a la tendencia ESG emitidos por compañías con políticas sensibles a la lucha contra el cambio climático, la transición energética y la reducción de la huella de carbono. Son activos que pueden ser pronto objeto de las compras del BCE y que normativamente tienen cada vez más obligada presencia en carteras de inversores institucionales. Las emisiones de los llamados "bonos verdes" no paran de crecer ante lo lejos que aún están la UE, Estados Unidos y China de alcanzar los objetivos que se han fijado en materia de emisiones.

- Y, dejando aparte Asia, aquellos bonos emitidos, tanto en divisa local como en divisa fuerte, en algunas zonas emergentes cuya solvencia, apoyada en su escaso endeudamiento y en el progreso de su PIB, facilita su capacidad de repago y su potencial apreciación que se apoya además en rentabilidades muy por encima de las de sus equivalentes occidentales (de 4 a 6% más dependiendo de la divisa). En un mundo ávido de crecimiento, la renta fija de los mercados emergentes dará buenos resultados para quienes estén dispuestos a invertir un poco más lejos.

Activos alternativos

No me refiero a la gestión alternativa de carácter líquido (long/short, event driven, global macro, etc.) que, seleccionando bien los vehículos de inversión, puede aportar cierto retorno sobre tipos de interés con volatilidad controlada, sino a los activos que pese a su iliquidez y en buena medida gracias a ella, ayudan a mitigar los efectos cíclicos más negativos y pueden aportar retornos elevados y estabilidad en una asset allocation diverrsificada y con visión de medio/largo plazo. Pero eso será ya la semana próxima en la segunda parte de esta visión de la inversión en 2021

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¿Cómo ahorrar hasta 4.600 euros en la próxima campaña de la Renta?




El sindicato de técnicos del Ministerio de Hacienda (Gestha) ha ofrecido diez recomendaciones sobre planes de pensiones, vivienda, venta de acciones, emprendedores, ONG, afiliaciones a partidos políticos, discapacidad o trabajo en el extranjero para que los ciudadanos ahorren hasta 4.600 euros en su próxima declaración de la renta. En elmundo.es  informan de estas recomendaciones:


¿CÓMO INFLUYEN LOS PLANES DE PENSIONES?
Los técnicos explican que conviene hacer aportaciones a los planes de pensiones o a los planes de previsión asegurados para conseguir un ahorro fiscal en la declaración de la Renta del próximo año.
Sin embargo, el ejercicio de 2020 será especial, ya que es el último en que se podrá reducir la base imponible del IRPF hasta los 8.000 euros, siempre que estas aportaciones no superen el 30% de los rendimientos del trabajo y actividades económicas. En 2021, el proyecto de presupuestos reducirá el límite a 2.000 euro, por ello si se va a hacer aportaciones de este tipo es preferible no esperar al próximo año.



¿DEDUCIR POR COMPRA DE VIVIENDA?
Los ciudadanos que compraron su vivienda habitual o realizaron algún pago para su construcción antes del 1 de enero de 2013 seguirán disfrutando de su derecho a la desgravación, siempre y cuando hayan tenido deducciones por dicha vivienda en 2012 o años anteriores.
Gracias a este punto, los contribuyentes podrán deducirse hasta el 15% de las cantidades invertidas, con un límite de inversión de 9.040 euros. A tenor, los técnicos recuerdan que "teniendo en cuenta este techo, puede resultar interesante realizar un pago adicional, de 4.806 euros de media, para amortizar la hipoteca antes de que finalice el año para reducir la factura fiscal en 721 euros".

¿CÓMO NEUTRALIZAR LA TRIBUTACIÓN DE LAS GANANCIAS?

La ley de Presupuestos Generales trae un cambio en la tributación de las ganancias patrimoniales, establece un nuevo tipo para el caso de bases liquidables del ahorro superiores a 200.000 euros que ascenderá a un 26%.
Sin embargo, Gestha recuerda que quienes vendieran su casa 2020 tributarán las ganancias en la próxima declaración de la Renta, en función de su cuantía, entre el 19% y el 23%.
¿EXENCIÓN PARA MAYORES DE 65?
Los contribuyentes mayores de 65 años, dependientes severos o grandes dependientes están exentos de tributar las ganancias obtenidas tras la venta de su vivienda habitual y de cualquier bien cuyo valor no supere los 240.000 euros, siempre y cuando este último se destine a constituir una renta vitalicia asegurada en un plazo de seis meses.

¿COMPENSAR LAS PÉRDIDAS CON GANANCIAS?
Los técnicos recuerdan que el final de año es un buen momento para hacer cuentas y compensar las pérdidas generadas por un fondo de inversión, acciones o derivados financieros con las ganancias patrimoniales obtenidas, aunque no se podrán adquirir esos mismos valores o similares en los dos meses posteriores a la venta.
Desde 2015 el fisco permite que las pérdidas patrimoniales se compensen, en caso de no concurrir ganancias, con los rendimientos positivos del capital mobiliario y viceversa.
Gestha resume el cómo se ha de actuar en que "si hubiese un rendimiento de capital mobiliario positivo sería recomendable estudiar la materialización de las pérdidas en venta de acciones y otros productos patrimoniales. Y si hubiera ganancias patrimoniales convendría compensarlas con rendimientos negativos de capital mobiliario"

¿CUÁNDO VENDER ACCIONES?
El sindicato recuerda a los contribuyentes que prevean que sus rendimientos netos del trabajo serán inferiores a 16.825 euros vigilar que no haya rentas de otro tipo, como por ejemplo ganancias patrimoniales por venta de acciones o rentas por alquileres de inmuebles, superiores a 6.500 euros, ya que en dicho caso perderían una reducción de rendimientos del trabajo que puede llegar hasta los 5.565 euros.

¿Y SI TRABAJO DESDE EL EXTRANJERO?
Los rendimientos que se han obtenido por los trabajos realizados para empresas radicadas en el extranjero están exentos de tributación con un límite máximo de 60.100 euros anuales. Aunque los técnicos de Hacienda añaden que la deducción será posible siempre y cuando en el territorio en el que se trabaje se aplique un impuesto de naturaleza idéntica o análoga a la del IRPF (que no sea un paraíso fiscal).

¿Y SI SOY CARITATIVO?
Esta partida aumenta respecto a otros ejercicios. El Gobierno aprobó un aumento de la desgravación de los donativos con efectos de 1 de enero de 2020, hasta el 80% de los primeros 150 euros donados y un 35% del resto de sus aportaciones, que aumenta al 40% si la cantidad donada a una misma ONG no ha disminuido en cada uno de los tres últimos años.
¿Y SI SOY DE UN PARTIDO POLÍTICO?
Las cuotas de afiliación a partidos políticos y donaciones suponen una deducción del 20%, hasta un máximo de 600 euros. Gestha recuerda que junto a esta partida se encuentra la deducción por cuotas sindicales y de colegios profesionales, hasta 500 euros, y los gastos de defensa jurídica de litigios en la relación laboral con el límite de 300 euros anuales.

¿CÓMO AFECTA AYUDAR A UN EMPRENDEDOR?
La ley del IRPF estableció desde el 29 de septiembre de 2013 un incentivo a favor de los 'business angels' o personas interesadas en aportar capital para el inicio de una actividad.

Gestha explica la partida: "La deducción para estas inversiones es de un 30%, en la cuota estatal del IRPF de la inversión realizada al suscribir las acciones o participaciones de la sociedad, siendo la base máxima de la deducción de 60.000 euros anuales, limitada a una participación, junto con su cónyuge y familiares hasta el segundo grado incluido, nunca superior al 40% del capital de la entidad y cuyos fondos propios tampoco podrán superar los 400.000 euros al inicio del período de la entidad".

"Esta deducción es la segunda más potente del IRPF permitiendo deducir adicionalmente 1.157 euros de media a quien financie a una empresa reciente", explican los técnicos.

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La era del desorden económico


En eleconomista.es publican un interesante artículo que reproducimos a continuación por su importanci en las previsiones de una economía internacional que en tiempos de pandemia tiene que definir sus objetivos económicos 

Para esta web económica la economía se mueve a través de ciclos. Por ejemplo, antes de la recesión económica causada por el covid-19, EEUU firmó el ciclo económico expansivo más largo de su historia, con 129 meses seguidos de crecimiento, casi once años de expansión tras la Gran Recesión de 2007-2008. Aunque los ciclos marcan un antes y un después, muchos de ellos están envueltos en un marco más amplio similar, lo que permite realizar una agrupación más gruesa en eras o súper-ciclos. Este 2020 podría marcar el fin de una de esas eras y el comienzo de otra nueva, según el banco alemán Deutsche Bank. El mundo abandona la segunda era de la globalización para adentrarse en la 'Era del Desorden'. Este nuevo súper-ciclo contará con varias tendencias que lo diferencian de los demás, pero sobre todo tiene su sello en la reversión de la globalización y transición demográfica.

Jim Reid, estratega de Deutsche Bank, junto a un equipo de cuatro investigadores, ha publicado un trabajo en el que estudian las diferentes eras por las que ha pasado la economía en los últimos 160 años. Todo hace indicar que el mundo está entrando en una nueva etapa que venía gestándose tiempo atrás, pero cuya transición se ha acelerado con la irrupción del covid-19: "El súper-ciclo más reciente, la segunda era de la globalización (1980-2020) comenzó lentamente y se ha ido desgastando gradualmente en la última media década. No obstante indican que, el final de esta era se ha acelerado por el covid-19 y, cuando, en los próximos años, miremos el espejo retrovisor, es posible que veamos 2020 como el comienzo de una nueva era".


Según estos expertos, más allá de analizar la nueva era que viene, han identificado cinco súper-ciclos durante los últimos 160 años: la primera era de globalización entre (1860 y 1914), las grandes guerras y la depresión (1914-1945), Bretton Woods y la vuelta del patrón oro (1945-1971), el comienzo del sistema fiduciario y la era de la inflación elevada (1971-1980), la segunda era de globalización (1980-2020) y la era del desorden (2020-????).

Antes de analizar esta nueva era del desorden, los expertos del banco alemán creen que es necesario poner sobre el lienzo el boceto de lo que ha sido la segunda ola de globalización, la era inmediatamente anterior. Esta era comenzó alrededor de 1980 con el impulso global para abolir las regulaciones y los controles de capital, que posteriormente impulsaron el libre comercio (y los flujos globales de capital) y engendraron un orden mundial más liberal. La demografía mundial apoyó masivamente este fenómeno (generación del baby-boom) y aseguró un enorme aumento de mano de obra, que también ha estado impulsada por China y otros países con unos costes laborales inferiores a los de las economías avanzadas. A mediados de la década de 1980, la segunda era de globalización estaba en pleno apogeo.

"Esta era fue beneficiosa para la mayor parte del mundo, y todo encajó a la perfección en las siguientes dos o tres décadas. La inflación cayó en gran parte debido al gran aumento de trabajadores (China, Europa del Este...) que presionó a la baja sobre la inflación salarial debido a la integración del mercado laboral mundial", señalan los expertos de DB.

No obstante, los súper-ciclos también terminan por muy bien que comiencen. Las grietas en esta era comenzaron a surgir de forma evidente después de la crisis de 2007-2008, que sacó a la luz los problemas que la globalización había creado en muchos países occidentales. En el foco se encontraban cuestiones como el bajo crecimiento de los salarios reales, la subcontratación de muchos trabajos mal remunerados y el aumento de la desigualdad.

Durante años, las familias de clase media y baja han mantenido su nivel de vida incrementando su endeudamiento (ante el estancamiento de parte de los salarios), lo que ha dejado 'debajo la alfombra' estos problemas que aparecieron con nitidez tras la crisis de 2008 con el fin del ciclo crediticio. Desde entonces, la globalización ha estado en entredicho, un cuestionamiento que hoy es más evidente con la pandemia del covid-19. La reversión de la globalización es uno de los propulsores de la nueva era que comienza. Aunque esta era ha sido denominada como la del desorden, el documento insiste en que "no todo desorden es malo", muchos cambios permitirán que se produzca una especie de limpieza o vuelco que revertirá tendencias perniciosas como la desigualdad de ingresos y riqueza. 

¿Qué caracterizará a esta nueva era?


-Una década decisiva para Europa: fragmentación o unión real. En el caso de Europa, estos expertos consideran que el desorden resulta inevitable, los enfrentamientos son el pan de cada día en el Viejo Continente. "El desorden parece inevitable, pero no necesariamente será malo. De hecho, la pandemia ha creado un nuevo impulso para una mayor integración. La pregunta es si Europa puede aprovechar este progreso, reiniciar su economía y avanzar hacia una senda de crecimiento sostenible, o seguirá sumida en el estancamiento económico y la agitación política. La preocupación es que este último escenario conduzca a una mayor fragmentación".

-Mayor deuda y la normalización de la teoría monetaria moderna / helicóptero del dinero. Hay evidencias de que una combinación de niveles de deuda cada vez más altos y un sistema de moneda fiduciaria es un cóctel que fomenta los shocks y crisis financieras. "En un entorno de mayor endeudamiento e incluso más impresión de dinero, nos queda bastante claro que más desorden y caos en los mercados financieros será algo habitual del panorama macroeconómico que viene".

-¿Inflación o deflación? El impacto del covid hará que sea mucho más difícil para las autoridades mantener la inflación dentro de sus objetivos (cercanos al 2% en los países desarrollados). Las fuerzas inflacionistas y las deflacionistas son simplemente demasiado grandes: "El impacto de la desinflación es obvio, especialmente a corto plazo, pero en teoría la respuesta política (más gasto y estímulos monetarios) puede seguir siendo un factor de cambio para una mayor inflación en el futuro. De cualquier forma, esperamos un período en el que la inflación pase más tiempo fuera del objetivo. Creemos que la inflación dominará a medida que avance la década, pero ambas fuerzas traerán desorden en relación con la estabilidad vivida en la era de la globalización".

-Una desigualdad creciente que terminará revirtiéndose. El covid-19 será otro propulsor de la desigualdad. Los trabajadores con empleos más precarios (sobre todo en las ramas con menor valor añadido del sector servicios) sufrirán con mayor intensidad los efectos del virus, lo que terminará repercutiendo en su renta. Mientras tanto, los empleos mejor remunerados están soportando mejor la crisis. A su vez el covid-19 está beneficiando a empresas tecnológicas y farmacéuticas, disparando la riqueza de sus dueños. "Esto incrementará la presión para la creación de un impuesto digital. En particular, se está llevando a cabo un esfuerzo coordinado a nivel mundial dirigido por la OCDE para gravar los ingresos de estas empresas con mayor intensidad". Por otro lado, estos expertos creen que la tendencia a la baja que ha sufrido el Impuesto de Sociedades durante décadas podría revertirse, incrementando los ingresos por impuestos de los gobiernos y reduciendo los beneficios y los dividendos que reparten las empresas.

-La brecha intergeneracional también se ensancha. Por un lado aquellos que entraron en el mercado laboral durante la última década ya han experimentado las dos crisis más grandes desde la Gran Depresión, que son los jóvenes que podrían vivir que peor que sus padres y que están a la zaga de las generaciones anteriores en cuestiones que van desde la propiedad de vivienda hasta los niveles de deuda. Además, estos jóvenes heredarán las grandes cargas de la deuda pública que se ha acumulado. Por otro lado están los jubilados actuales y, probablemente, los padres de esos jóvenes de los que se hablaba con anterioridad. Las diferentes preferencias (pensiones, cambio climático...) podrían terminar generando una lucha de generaciones. "Esta brecha se ha manifestado cada vez con más claridad en las preferencias políticas y con un aumento de las elecciones a nivel global que tienen en cuesta esta brecha entre generaciones".

-El debate climático. Este debate se producirá entre los que defiendan todo aquello (impuestos, inversión...) que proteja el medio ambiente y el aire (suelen ser los más jóvenes), frente a los que prioricen un mayor crecimiento económico. Este debate es una segunda parte del conflicto entre generaciones. "Ambas partes están cada vez más enfrentadas. Al final, el problema es de ideología, y esa es una división que puede ser imposible de salvar. Así que deberíamos prepararnos. La próxima década será testigo de un debate fuertemente polarizado sobre la priorización del medio ambiente y la economía".



Desorden e incertidumbre: proteccionismo, guerras frías, mucha deuda, volatilidad en los precios, tecnología por todas partes y lucha de clases y generaciones, son algunas de las características que darán forma a esta nueva era. Aunque el 2020 podría ser el año que quede en los libros de historia económica como el comienzo de la 'era del desorden', lo cierto es que la transición lleva años en marcha, pero hasta la llegada del covid-19 no se ha visto de forma tan evidente.

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